Stratégie d'achat et de construction

Comment exécuter une bonne stratégie d'achat et de construction ?

Avec cet article, je veux rassembler les connaissances en finance d'entreprise que la communauté européenne des fusions et acquisitions possède sur les stratégies d'achat et de construction. J'aimerais lancer une discussion sur les exemples de bonnes stratégies d'achat et de construction, ainsi que sur les échecs. Je vais également donner quelques détails sur les exigences ou les conditions de réussite d'une stratégie d'acquisition par achat et construction. Je veux montrer la différence entre les acheteurs qui ont des plans bien pensés et les autres qui agissent de manière plus ad hoc. J'aborderai également la différence entre les acheteurs stratégiques et les acteurs du capital-investissement qui recherchent une stratégie de croissance par le biais d'acquisitions. Bien entendu, j'aborderai les problèmes auxquels est confronté le conseiller en fusions et acquisitions lorsqu'il conseille ou soutient un acteur du buy and build dans l'exécution de sa stratégie.

Je suis très intéressé d'entendre vos pensées, vos opinions et votre expérience sur une bonne stratégie d'achat et de construction. Quelle expérience avez-vous des stratégies d'achat et de construction ? Quels sont, selon vous, les éléments importants qui permettent de différencier une bonne stratégie d'achat et de construction d'une mauvaise ?

Voici un aperçu des éléments de cet article concernant une stratégie d'achat et de construction :

• Expérience personnelle dans les stratégies d'achat et de construction
• Définition de la stratégie d'achat et de construction
• Différents types de joueurs
• Conditions et exigences pour une bonne stratégie d'acquisition
• Le rôle des conseillers
• Quels secteurs sont les candidats idéaux pour une stratégie de roll-up/buy and build ?
• Exemples de bonnes stratégies d'achat et de construction et exemples d'échecs

Expérience personnelle dans les stratégies d'achat et de construction

Au cours des dix dernières années, j'ai recherché des cibles d'acquisition dans toute l'Europe pour un grand nombre d'acheteurs. Certaines de ces acquisitions peuvent être considérées comme faisant partie d'une stratégie d'achat et de construction. Les acquisitions des dernières années constituent une grande partie de notre travail. Les missions d'achat représentent souvent une part plus importante que les missions de conseil à la vente, où nous aidons les propriétaires d'entreprises à vendre leur société. Par exemple, j'ai aidé une société informatique britannique à faire des acquisitions en Allemagne, en Espagne et aux États-Unis. Il y a quelques années, j'ai aidé deux personnes dans le secteur de l'hébergement en recherchant des centaines de sociétés d'hébergement en Europe occidentale et en acquérant finalement quelques sociétés. Avant de lancer leur propre stratégie d'achat et de construction, ils avaient exécuté une stratégie similaire pour une grande société américaine cotée en bourse. Lors de la vente d'entreprises basées sur le cloud computing, je rencontre divers acheteurs qui possèdent une entreprise "plate-forme" et sont soutenus par des fonds d'investissement pour réaliser d'autres acquisitions. J'ai également aidé des sociétés holding industrielles à acquérir d'autres cibles qui s'intègrent dans leur portefeuille. Dans le secteur de l'expédition, j'ai apporté des cibles d'acquisition à des acheteurs qui se développent continuellement pour obtenir une plus grande empreinte. La question est de savoir si cela peut être considéré comme une véritable stratégie d'achat et de construction.

Définition de la stratégie d'achat et de construction

Quelle est la véritable définition d'une stratégie d'achat et de construction ?

On peut dire que la définition d'une stratégie d'achat et de construction est la suivante : une entreprise étend ses activités en acquérant une société plate-forme qui peut ensuite être développée par d'autres acquisitions. Cependant, un acheteur stratégique possède par nature sa propre société plate-forme. S'il procède à d'autres acquisitions, on pourrait dire que cette société exécute une stratégie d'achat et de construction. Si une entreprise réalise 3 ou 4 acquisitions en Europe pour étendre sa présence et servir ses clients dans toute l'Europe, peut-on parler de stratégie d'achat et de construction ? Est-il nécessaire d'avoir un plan formel discuté avec l'équipe de direction d'une "société plate-forme" pour considérer une série d'acquisitions comme une stratégie d'achat et de développement ?

Quelle est, selon vous, la véritable définition d'une stratégie d'achat et de construction ?

Différents types de joueurs

Le type d'acteur le plus évident dans le domaine de l'achat et de la construction est, bien sûr, l'acteur du capital-investissement (PE). Les secteurs comptant de nombreux acteurs et offrant des possibilités de croissance limitées ont tendance à être consolidés par des entreprises soutenues par des groupes de capital-investissement. Ils acquièrent une entreprise de qualité ("entreprise plate-forme") dont la direction a une bonne vision et une solide expérience des acquisitions. Avant de réaliser cette première acquisition, ils discutent et se mettent d'accord avec la direction sur le futur plan de croissance (via des acquisitions). Lorsque tout est acceptable, le plan peut être exécuté.

Le deuxième type d'acteur dans le domaine de l'achat et de la construction est, bien entendu, un acheteur stratégique qui procède à diverses acquisitions et qui a défini la croissance stratégique par le biais d'acquisitions comme son plan d'affaires. Il peut s'agir d'entreprises cotées en bourse ou d'entreprises familiales.

La troisième catégorie peut être constituée d'individus qui ont une expérience des chaînes d'acquisitions dans leur carrière antérieure et qui veulent maintenant exécuter une telle stratégie pour leur propre compte. Dans ce cas, ils sont souvent soutenus par des sponsors financiers, car l'accès au capital est une condition indispensable à l'exécution d'une "bonne" stratégie d'achat et de construction (voir le paragraphe suivant).

Conditions et exigences d'une stratégie d'acquisition par achat et construction

Un élément important pour un acheteur est d'avoir une stratégie claire avant le début des acquisitions. Personnellement, je pense qu'il est très important que la stratégie soit claire, entièrement approuvée et connue de toutes les personnes impliquées dans le processus d'acquisition. En outre, l'accès au capital est crucial. Si vous avez accès au capital, cela semble mineur, mais si vous manquez de ressources financières ou si vous devez prouver votre analyse de rentabilité pour chaque acquisition, c'est une autre paire de manches. Il est très important de savoir si vous pouvez réaliser des acquisitions pour une société cotée en bourse disposant de fonds illimités et d'un accès au capital ou si vous devez mobiliser des fonds propres ou des dettes pour chaque transaction individuelle que vous envisagez de réaliser. Cependant, dans le monde dans lequel nous vivons actuellement, avec un si grand nombre de groupes de capital-investissement, l'accès à des capitaux bon marché est normalement une évidence. Si l'accès aux fonds n'est pas bon et sûr, il vaut mieux ne pas se lancer du tout dans une stratégie d'achat et de construction. Une fois que ces deux premières conditions sont remplies, une autre condition, plus importante, est de disposer des bonnes personnes ! En fin de compte, ce sont les personnes qui font les acquisitions, motivent et gèrent les nouvelles équipes et les nouveaux propriétaires pour que tout se transforme en un groupe qui doit devenir une nouvelle entreprise.

Passer beaucoup de temps en amont permet d'être prêt pour le processus d'intégration le moment venu. Un plan d'intégration clair est nécessaire car de nombreuses acquisitions échouent. Nous voyons des acheteurs qui ont une grande équipe disponible et d'autres qui arrivent moins préparés. J'ai écrit d'autres articles que vous pouvez trouver dans la section intégration du CFIE, donc l'objectif de cet article est assez concis. Bien sûr, l'intégration est une phase majeure et une partie très importante d'une acquisition et elle doit être planifiée en détail à l'avance. Pour plus de détails sur la façon dont les différents types d'acheteurs abordent les acquisitions et sur la meilleure façon de s'y préparer, veuillez consulter les sites suivants www.corporatefinanceineurope.eu/blog/acquisition-strategies-buyers.htm

Le rôle des conseillers

Pour un conseiller en financement d'entreprise comme nous, il peut être très intéressant de travailler sur une stratégie d'achat et de construction. Car cela peut signifier un travail continu et la possibilité d'offrir un soutien à travers diverses acquisitions. Nous pouvons vous aider à vous faire une bonne idée de toutes les entreprises cibles disponibles sur le marché. Nous dressons la carte de toutes les cibles possibles et décrivons pour chacune d'entre elles comment elle s'intègre dans la stratégie d'acquisition. Cette description du profil des entreprises permet de tester la stratégie d'acquisition et l'adéquation des cibles. L'expérience acquise peut contribuer à affiner la stratégie d'acquisition.

Souvent, les acheteurs ayant une stratégie d'achat et de construction ne connaissent pas le marché sur lequel ils veulent faire une acquisition, car il s'agit le plus souvent d'un nouveau pays ou territoire. La question est, bien sûr, de savoir ce que font les acheteurs lorsqu'ils commencent à mieux connaître les marchés. J'ai vu des cas où les acheteurs internationaux essaient de faire sortir le conseiller une fois qu'ils ont le sentiment de connaître le marché et veulent économiser sur les coûts d'acquisition.

Je suis très intéressé par votre opinion et les expériences que vous avez eues avec les acteurs du buy and build ? Qu'est-ce que vous considérez dans votre vie quotidienne en matière de fusions et acquisitions comme une valeur ajoutée par rapport aux différentes stratégies d'acquisition des acheteurs ? Qu'est-ce qui est crucial à votre avis lorsqu'un conseiller financier d'entreprise veut soutenir une bonne stratégie de buy and build ? Merci de donner votre avis en dessous de l'article.

Quels secteurs sont les candidats idéaux pour une stratégie de roll-up/buy and build ?

Certaines industries sont bien sûr plus adaptées que d'autres aux stratégies d'achat et de construction. Les industries qui ont connu un large degré de consolidation sont les industries de la distribution. Distribuer des produits chimiques ou d'autres produits en Europe est relativement simple une fois que vous avez accès aux fournisseurs. Après cela, il suffit d'avoir des bureaux locaux et des entrepôts de distribution dans tous les pays européens.

Les industries à forte intensité de capital se prêtent également bien aux acquisitions, car les petites entreprises familiales ne disposent souvent pas des fonds nécessaires pour investir massivement dans de nouvelles usines ou unités de production.

L'Internet offre également des possibilités de consolidation, car les plateformes en nuage, une fois mises en place, peuvent accueillir de nombreux clients. Les processus peuvent être automatisés et, par conséquent, la combinaison ou l'ajout de portefeuilles de clients peut avoir un effet très intéressant sur la rentabilité d'une entreprise. À titre d'exemple, on peut prendre le secteur de l'hébergement où les processus sont entièrement automatisés et où il est important de créer un grand volume de clients.

Quels sont, selon vous, les secteurs qui se prêtent le mieux à une consolidation ou à une stratégie d'achat et de construction ?

Exemples de bonnes stratégies d'achat et de construction ?

Pour cet article, je vous demande votre avis et votre contribution. Avez-vous des exemples de bonnes stratégies d'achat et de construction ? Ou connaissez-vous des exemples d'échecs historiques ? Il serait intéressant de savoir où et pourquoi un projet a échoué ou réussi.

D'après mon expérience, de l'extérieur, une série d'acquisitions semble intéressante, mais sans une bonne intégration interne, les synergies sont limitées. Une fois le groupe vendu à un acteur industriel plus important ou coté en bourse, il s'agit toujours du même groupe d'entreprises individuelles. La seule différence peut être qu'il est valorisé plus haut. Ce n'est pas une histoire où les acquisitions ont contribué à en faire une meilleure entreprise, mais juste un jeu financier au profit des actionnaires.

En tout, il y a beaucoup d'éléments liés aux stratégies d'achat et de construction. Veuillez nous faire part de vos commentaires et de votre opinion sur ce sujet. Quelle expérience avez-vous des stratégies d'achat et de construction ?

Que considérez-vous comme de bonnes stratégies d'acquisition et quels sont les conseils ou suggestions importants que vous souhaitez donner aux entreprises qui exécutent des stratégies d'achat et de construction ?