Marché des fusions et acquisitions en Estonie en 2013

Tendances des fusions et acquisitions en 2013

Le secteur mondial des fusions et acquisitions a connu une tendance à la baisse en 2013. Lorsque le nombre de transactions est resté au même niveau que 2012, le volume total des transactions a diminué de 3,2% selon le rapport annuel de Mergermarket. Le volume total était en 2013 de 2 215,1 B$. Les opérations de fusions et acquisitions européennes évaluées à 631,6 milliards de dollars US ont chuté de 12% par rapport à 2012 (717,8 milliards de dollars US) et ont représenté une deuxième baisse annuelle.

D'autre part, le secteur balte des fusions et acquisitions a connu une bonne croissance. Selon l'enquête réalisée par cinq cabinets d'avocats dirigés par Tark Grunte Sutkiene, le nombre de transactions de fusions et acquisitions a augmenté de 40% en 2013 par rapport à l'année précédente. Le conseiller juridique Sorainen voit également une tendance positive à la croissance du marché balte des fusions et acquisitions.

Marché estonien

Le marché estonien des fusions et acquisitions a été influencé par les sorties de fonds d'investissement scandinaves et les rachats de capitaux locaux. L'un de ces fonds qui a clôturé son portefeuille en Estonie est Askembla Growth Fund qui a vendu les actions du détaillant de bricolage Bauhof et de la chaîne de clubs de fitness My Fitness en 2013 par MBO d'été. En novembre, le fonds a effectué un MBO dans TD Baltic, grossiste en électronique dans les pays baltes. Début 2014, ils ont vendu ces deux dernières sociétés à Klick Eesti, détaillant en électronique grand public, et à Coral Arendus, société immobilière. La tendance à la fermeture des fonds scandinaves pourrait se poursuivre en raison de la restriction temporelle des fonds.

Au moment même où les fonds scandinaves effectuent des sorties dans les États baltes, des sociétés de capital-investissement locales vont ouvrir de nouveaux fonds. Le Baltic Innovation Fund (BIF) investira 100 millions d'euros dans des fonds de capital-investissement et de capital-risque axés sur les États baltes au cours des quatre prochaines années. Le montant total des fonds investis par les investisseurs privés s'élèvera à plus de 200 millions d'euros, qui seront disponibles pour les marchés. Le plus grand gestionnaire de fonds balte BaltCap a ouvert un nouveau fonds BaltCap Private Equity Fund II en février 2014 et a réalisé son premier investissement en Lituanie. Le fonds investira dans des petites et moyennes entreprises avec un objectif de 100 M€ en taille totale. Les différents analystes s'attendent également à une croissance du marché des fusions et acquisitions pour les petites et moyennes entreprises, avec des transactions pouvant atteindre 5 millions d'euros.

L'adaptation de l'euro letton influencera le marché des fusions et acquisitions

L'adaptation de la monnaie lettone à l'euro en 2014 influencera également le marché des fusions et acquisitions au niveau local et les transactions transfrontalières dans les pays baltes. Sergej Butov, collaborateur senior du cabinet Sorainen, voit des effets communs à l'adaptation de l'euro en Lettonie et en Estonie : "Comme nous l'avons vu en Estonie, le marché aura l'effet le plus important un an avant et un an après l'adaptation de l'euro".

Aleksei Vorobjov, analyste de l'agence d'investissement OÜ

2014 est l'année du déficit de financement de l'UE pour la prochaine période de financement 2014-2020.

Le gouvernement estonien a approuvé en mars le projet de loi sur les fonds structurels de l'UE pour 2014-2020. L'Estonie recevra 5,9 milliards d'euros pour cette période, soit 0,9 milliard d'euros de plus que pour la période précédente. La plus forte augmentation a été enregistrée dans le secteur agricole, où les subventions sont passées de 1,2 milliard d'euros à 1,73 milliard d'euros. L'Estonie pourra également demander un financement supplémentaire pour le projet Rali Baltica, ce qui ajoutera 1 milliard d'euros à la somme totale.

2014 passera comme une année de préparation et il n'y aura pas de financement de l'UE pour l'économie. Nous verrons donc le côté bénéfique à partir de l'année prochaine, au début de 2015. Nous pouvons donc supposer que certains secteurs, comme la construction, l'agriculture, etc. auront des investissements légèrement inférieurs à ceux de 2013. Il y aura une baisse de l'indice des prix de la construction, ce qui permettra de lancer de nouveaux développements. On peut également supposer que le lancement du projet Rail Baltica entraînera une augmentation significative des constructions, notamment dans le secteur de la construction routière.

Illar Kaasik, partenaire de l'agence d'investissement OÜ

Opportunités d'investissement comme alternative dans le secteur de l'énergie.

Les investisseurs estoniens ont manifesté leur intérêt pour le secteur de l'énergie au cours des deux dernières années. Auparavant, les investisseurs de Finlande, de Norvège, de France et d'Allemagne ont investi dans le secteur de l'énergie de manière plus audacieuse. Un bon exemple dans ce domaine serait le rachat d'un fournisseur de chauffage par des investisseurs français à Tallinn et les investissements de VKG à Virumaa avec des investisseurs locaux.

Il n'y a pas beaucoup d'opportunités d'investissement en ce moment et les investisseurs attendent les prochaines étapes d'Eesti Energia. Actuellement, la combustion de l'huile de schiste avec un rendement de 30% est lentement remplacée par la production de pétrole, où le gaz produit en dérivation sera brûlé pour la production d'électricité. Ces investissements nécessitent des capitaux et devraient être réalisés en consortium avec des investisseurs.

Des changements ont également eu lieu au sein du groupe gazier Eesti Gaas. L'année dernière, l'infrastructure d'approvisionnement a été séparée de la nouvelle société AS Gaasivõrgud et n'offrira plus que des services d'approvisionnement. Avec la construction du nouveau terminal GNL, il est également nécessaire de moderniser l'infrastructure gazière, ce qui offrira de nombreuses opportunités d'investissement intéressantes. Il existe déjà une possibilité d'acheter certaines entreprises d'infrastructure gazière existantes.

L'investissement dans les entreprises de chauffage a été freiné par les restrictions de l'Agence de la concurrence concernant la marge de rendement 7-8%. Il y aura plusieurs nouveaux ajustements dans les lois sur le chauffage, par exemple le prix du tarif 2, l'incitation des propriétaires à investir dans les entreprises, la fixation du prix uniquement pour les grandes zones d'infrastructure, etc. Le marché pourrait évoluer des grandes infrastructures de chauffage vers des solutions de chauffage plus locales et plus petites, qui nécessiteront des investissements.

L'année prochaine, les investisseurs devraient être prêts à investir dans le secteur de l'énergie.Aivar Ljaš, directeur du développement de l'agence d'investissement OÜ.

Possibilités d'"exportation" sur le marché immobilier estonien.

Habituellement, nous considérons l'exportation uniquement comme le déplacement de marchandises hors du pays. Nous connaissons tous l'exportation de services, qui est le plus souvent utilisée dans le secteur des truismes. L'immobilier ne se déplace pas tout seul et nous pourrions considérer que l'exportation de biens immobiliers est liée à l'origine des investisseurs. D'où viennent les investisseurs ?

Nous avons tous entendu parler de Jurmala (en Lettonie, à côté de Riga), de son développement immobilier et des célébrités qui y ont acheté des biens immobiliers. Jurmala est certainement le meilleur cas des États baltes.

Où pourrait se trouver un cas similaire en Estonie ? Un candidat possible pourrait être Tallinn avec sa vieille ville qui a été l'un des endroits préférés des investisseurs immobiliers étrangers. Il y a eu un grand nombre d'investisseurs de Finlande, de Suède et de Russie. Les Finlandais ont également beaucoup investi dans l'immobilier à Saaremaa, Haapsalu et Pärnu.

Les perspectives du marché immobilier de l'Est-Viroumaa, qui n'a pas été très bien couvert par les médias, sont les suivantes : ces deux dernières années, la demande de locaux d'habitation a augmenté, principalement de la part des citoyens russes qui achètent pour différentes raisons. La plupart du temps parce que la ville est proche de Saint-Pétersbourg. Les appartements les moins chers ont été achetés à Aseri ou à Kohtla-Järve, probablement en raison des permis de séjour pour l'UE. Les appartements plus chers, qui sont utilisés plus fréquemment, pour des raisons de résidence à long terme ou de résidence d'été, sont achetés à Narva, Toila et Narva-Jõesuu. Ces dernières années, les appartements de Narva-Jõesuu ont été vendus 25 à 30 fois par an, le prix du m2 variant entre 1800 et 2000€/m2. C'est le même prix que les appartements vendus dans le centre de la capitale estonienne, Tallinn. Cela montre un intérêt continu pour l'immobilier de Narva-Jõesuu et un bon rapport qualité-prix. Les statistiques de l'Agence foncière nationale montrent également que 91 transactions ont été réalisées l'année dernière, pour un volume total de 5,2 millions d'euros.

Compte tenu de la demande actuelle d'appartements à Narva-Jõesuu, plusieurs projets de développement sont en cours et certains sont entièrement nouveaux. Bientôt, le nouvel hôtel Noorus SPA ouvrira ses portes. Il est également destiné au marché russe et offrira de bons services aux environs.

Informations sur les fusions et acquisitions en Estonie

N'hésitez pas à réagir à cet article sur les fusions et acquisitions en Estonie. Pour des conseils sur les fusions et acquisitions ou des questions sur les investissements en Estonie, vous pouvez contacter Erki Katkosild.