Mercato M&A in Estonia nel 2013

Tendenze M&A nel 2013

Il settore M&A mondiale ha avuto una tendenza al ribasso nel 2013. Quando il numero di transazioni è rimasto allo stesso livello del 2012, il volume totale delle transazioni è diminuito di 3,2% secondo il rapporto annuale di Mergermarket. Il volume totale è stato nel 2013 2.215,1 B$. Le operazioni di M&A europee valutate a US$ 631,6 miliardi sono diminuite di 12% rispetto al 2012 (US$ 717,8 miliardi) e rappresentano il secondo calo annuale.

D'altra parte il settore M&A baltico ha mostrato una buona crescita. Secondo l'indagine condotta da cinque società legali guidate da Tark Grunte Sutkiene, il numero di transazioni M&A è aumentato di 40% nel 2013 rispetto all'anno precedente. Anche il consulente legale Sorainen vede un trend di crescita positivo nel mercato M&A baltico.

Mercato estone

Il mercato estone dell'M&A è stato influenzato dalle uscite dei fondi di investimento scandinavi e dai buyout del capitale locale. Uno di questi fondi che ha chiuso il suo portafoglio in Estonia è stato Askembla Growth Fund che ha venduto le azioni del rivenditore di bricolage Bauhof e della catena di fitness club My Fitness nell'MBO estivo del 2013. In novembre il fondo ha fatto MBO in TD Baltic, grossista elettronico nel Baltico. All'inizio del 2014 hanno venduto le ultime due società a Klick Eesti rivenditore di elettronica di consumo e Coral Arendus Real Estate Company. La tendenza alla chiusura dei fondi scandinavi potrebbe continuare a causa della restrizione temporale dei fondi.

Nello stesso momento in cui i fondi scandinavi stanno facendo delle uscite nei paesi baltici, ci sono delle società locali di private equity che apriranno nuovi fondi. Il Baltic Innovation Fund (BIF) investirà 100 milioni di euro in fondi di private equity e venture capital che si concentrano sui paesi baltici nei prossimi quattro anni. L'importo totale con i fondi degli investitori privati sarà di oltre 200M€ che saranno disponibili per i mercati. Il più grande gestore di fondi baltico BaltCap ha aperto il nuovo fondo BaltCap Private Equity Fund II nel febbraio 2014 e ha fatto il suo primo investimento in Lituania. Il fondo investirà in piccole e medie imprese con l'obiettivo di 100 M€ di dimensione totale. Anche i diversi analisti si aspettano una crescita nel mercato delle M&A di piccole e medie dimensioni con dimensioni dell'affare fino a 5M€.

L'adattamento dell'euro lettone influenzerà il mercato M&A

L'adattamento dell'euro lettone nel 2014 influenzerà anche il mercato M&A a livello locale e le transazioni transfrontaliere baltiche. Sergej Butov, senior associate dello studio legale Sorainen, vede effetti comuni con l'adattamento dell'euro in Lettonia come in Estonia: "Come abbiamo visto in Estonia, il mercato avrà l'effetto maggiore un anno prima e un anno dopo l'adattamento dell'euro".

Aleksei Vorobjov, analista di Investment Agency OÜ

Il 2014 è l'anno del gap di finanziamento dell'UE per il prossimo periodo di finanziamento 2014-2020.

Il governo estone ha approvato a marzo il progetto di legge sui fondi strutturali dell'UE per il 2014-2020. L'Estonia riceverà 5,9 miliardi di euro per il periodo che è 0,9 miliardi di euro in più rispetto al periodo precedente. La crescita maggiore è stata nel settore agricolo, dove i sussidi sono cresciuti da 1,2 miliardi di euro a 1,73 miliardi di euro. Inoltre l'Estonia potrà richiedere un finanziamento aggiuntivo per il progetto Rali Baltica che aggiungerà un altro 1B€ alla somma totale.

Il 2014 passerà come anno di preparazione e non ci saranno finanziamenti dell'UE all'economia Quindi vedremo il lato benefico a partire dal prossimo anno all'inizio del 2015. Quindi possiamo presumere che alcuni settori come l'edilizia, l'agricoltura ecc. avranno investimenti leggermente inferiori a quelli del 2013. Ci sarà un calo dell'indice dei prezzi delle costruzioni, che permetterà di avviare nuovi sviluppi. Potremmo anche presumere che quando il progetto Rail Baltica sarà lanciato, ci sarà un aumento significativo delle costruzioni, specialmente nel settore delle costruzioni stradali.

Illar Kaasik, partner di Investment Agency OÜ

Opportunità di investimento come alternativa nel settore energetico.

Gli investitori estoni hanno mostrato interesse a investire nel settore energetico negli ultimi due anni. In precedenza gli investitori finlandesi, norvegesi, francesi e tedeschi hanno investito nel settore energetico in modo più audace. Un buon esempio in questo campo sarebbe l'acquisto di un fornitore di riscaldamento da investitori francesi a Tallinn e gli investimenti di VKG a Virumaa con investitori locali.

Non ci sono molte opportunità di investimento al momento e gli investitori stanno aspettando i prossimi passi di Eesti Energia. Attualmente l'olio di scisto che brucia con 30% di efficienza è stato lentamente sostituito con la produzione di petrolio, dove il gas prodotto dal bypass sarà bruciato per la produzione di elettricità. Questi investimenti hanno bisogno di capitale e dovrebbero essere fatti in sindacato con gli investitori.

Sono stati fatti dei cambiamenti anche nel gruppo Eesti Gaas gas. L'anno scorso l'infrastruttura di fornitura è stata separata dalla società AS Gaasivõrgud e offrirà solo servizi di fornitura. Con la costruzione del nuovo terminale LNG c'è anche la necessità di aggiornare l'infrastruttura del gas e offrirà molte interessanti opportunità di investimento. C'è già la possibilità di acquistare alcune società di infrastrutture del gas esistenti.

L'investimento nelle aziende di riscaldamento è stato frenato a causa delle restrizioni dell'Agenzia della concorrenza per il margine di rendimento 7-8%. Ci saranno diversi nuovi aggiustamenti nelle leggi sul riscaldamento, per esempio 2 prezzi di tariffa, motivando i proprietari a investire nelle aziende, fissando il prezzo solo per le grandi infrastrutture, ecc. Ci potrebbe essere un cambiamento del mercato dalle grandi infrastrutture di riscaldamento a soluzioni di riscaldamento più piccole e locali, che avranno bisogno di investimenti.

L'anno prossimo gli investitori dovrebbero essere pronti a investire nel settore dell'energia. Aivar Ljaš, direttore dello sviluppo di Investment Agency OÜ.

Opportunità di "esportazione" nel mercato immobiliare estone.

Di solito consideriamo l'esportazione solo come spostamento di merci fuori dal paese. Conosciamo tutti anche l'esportazione di servizi che è più comunemente usata nel settore del truismo. I beni immobili non si muovono da soli e potremmo guardare come l'esportazione di beni immobili dall'origine dell'investitore. Da dove vengono gli investitori?

Abbiamo tutti letto di Jurmala (in Lettonia, vicino a Riga) e dello sviluppo immobiliare e delle celebrità che vi hanno acquistato immobili. Jurmala è sicuramente il miglior caso nei paesi baltici.

Dove potrebbe essere un caso simile in Estonia? Un possibile candidato potrebbe essere Tallinn con il suo centro storico che è stato uno dei luoghi preferiti dagli investitori immobiliari stranieri. C'è stato un gran numero di investitori dalla Finlandia, Svezia e Russia. I finlandesi hanno anche investito molto nel settore immobiliare di Saaremaa, Haapsalu e Pärnu.

Le prospettive del mercato immobiliare East-Virumaa che non è stato così ben coperto dai media, negli ultimi due anni la domanda di locali abitativi è aumentata soprattutto da parte dei cittadini russi che stanno comprando per diversi motivi. Soprattutto perché è vicino a San Pietroburgo. Gli appartamenti più economici sono stati acquistati ad Aseri o Kohtla-Järve presumibilmente a causa dei permessi di soggiorno per l'UE. Gli appartamenti più costosi, che sono usati più frequentemente, per scopi abitativi a lungo termine o residenza estiva, sono comprati a Narva, Toila e Narva-Jõesuu. Negli ultimi anni gli appartamenti di Narva-Jõesuu sono stati venduti 25-30 volte all'anno con un prezzo al m2 che va da 1800 a 2000€/m2. Questo è lo stesso prezzo degli appartamenti venduti nel centro della capitale estone Tallinn. Questo dimostra il continuo interesse per gli immobili di Narva-Jõesuu e il buon rapporto qualità-prezzo. Le statistiche nazionali dell'Agenzia del Territorio mostrano anche che l'anno scorso sono stati fatti 91 affari con un volume totale di 5.2M€.

Tenendo conto dell'attuale domanda di appartamenti a Narva-Jõesuu ci sono diversi progetti di sviluppo in corso e anche progetti completamente nuovi. Presto sarà aperto il nuovo hotel Noorus SPA che si rivolge principalmente al mercato russo e crea un buon servizio per la zona circostante.

Informazioni su fusioni e acquisizioni in Estonia

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