Fusionen und Übernahmen während COVID-19

Zu Beginn des Jahres schrieb ich über Covid-19 und die zu erwartenden Auswirkungen auf den M&A-Markt. In diesem Artikel möchte ich meine Meinung dazu äußern, was auf dem Markt für Unternehmensverkäufe und -übernahmen in dieser Krise passiert. Außerdem möchte ich aufzeigen, wie sich M&A-Berater positionieren können und wie sich unsere Tätigkeit verändern könnte. Was können wir beruflich aus dieser Pandemie lernen? Wie können wir unsere Prozesse ändern, falls erforderlich?

Inhalt dieses Artikels

Die Auswirkungen auf den europäischen M&A-Markt

Welche Branchen sind am stärksten betroffen?

Gelernte Lektionen und potenzieller Nutzen

Wie kann man mit der neuen Marktsituation umgehen?

Die Auswirkungen auf den europäischen M&A-Markt

Nach dem, was ich auf dem Markt höre und sehe, war eine geringere M&A-Aktivität zu erwarten. Ich habe mir gerade den Mergermarket-Bericht für das dritte Quartal 2020 angesehen, der für Europa einen Rückgang von etwa 20% bei den größeren Transaktionen ausweist. Dieser Rückgang würde sogar noch höher ausfallen, wenn die Technologiegeschäfte nicht berücksichtigt würden. Europa schneidet immer noch relativ gut ab. In den USA und Asien ist der Rückgang des Transaktionsvolumens sogar noch höher.

Für unser Marktsegment, in dem wir hauptsächlich mit Transaktionen bis zu 50 Millionen Euro zu tun haben, erwarte ich sogar noch stärkere Auswirkungen. Für diese kleineren Transaktionen gibt es in der Regel weniger professionelle Unterstützung. Ohne den Antrieb dieser Fachleute könnten die Prozesse in einem früheren Stadium stecken bleiben. Es ist daher zu erwarten, dass der Rückgang in diesen Märkten stärker ausfällt als bei den größeren Transaktionen.

Bei CFIE haben wir in den letzten Monaten festgestellt, dass neue Unternehmen, hauptsächlich Käufer, aber auch einige Verkäufer, zu uns zurückgekommen sind und wir wieder neue Projekte in Angriff nehmen. Das könnte ein Zeichen dafür sein, dass das Schlimmste überstanden ist. Wenn nicht, dann haben wir zumindest einige Lehren aus dieser Situation gezogen.

Beiträge aus der M&A-Gemeinschaft zu den Auswirkungen des COVID-19-Virus auf den europäischen M&A-Markt

Ich möchte noch einmal betonen, dass die Auswirkungen des Virus auf die Gesundheit insbesondere älterer oder kranker Menschen das Wichtigste sind. In diesem Sinne ist es vielleicht nicht so besorgniserregend, wenn wir als M&A-Berater einige Wochen oder Monate lang weniger arbeiten müssen. Im Moment sehe ich keine solchen Auswirkungen auf die meisten meiner Kunden. Aber wie lange wird dies anhalten? Welche Erfahrungen machen Sie derzeit in Ihrer täglichen Arbeit und mit dem Feedback Ihrer Kunden zu ihren M&A-Plänen?

Welche Branchen sind am stärksten betroffen?

Der einzige Markt, auf dem die Zahl der Transaktionen enorm gestiegen ist, ist der Technologiemarkt. Dies ist insbesondere auf dem europäischen Markt der Fall. Mergermarket zeigt einen Anstieg des gesamten Transaktionsvolumens um 575% im Vergleich zum Vorjahr auf den europäischen Technologiemärkten.

Wir sind auch im Gesundheitswesen (Vertrieb) tätig, und wir sehen auf diesem Markt so viel Geschäftsaktivität, dass kaum Zeit für Fusionen und Übernahmen bleibt, vor allem nicht in den ersten sechs Monaten des Jahres. Der Chemiemarkt ist nicht so stark betroffen. In der IT-Branche sehen wir nur im Moment Verzögerungen bei den Projektzeiten. Es gibt noch keine wirklichen Stornierungen. Wie sehen Sie die betroffenen Branchen?

Gewonnene Erkenntnisse und potenzieller Nutzen

Was sind die wichtigsten Erkenntnisse? Kann es einen potenziellen Nutzen geben?
Generell ist einer der bemerkenswertesten Punkte, den wir sehen, natürlich weniger (Flug-)Reisen. Dies ist ein entscheidender Aspekt für den M&A-Markt. Einige unserer internationalen Kunden, vor allem aus den USA, nahmen normalerweise ein Flugzeug und besuchten 3 bis 5 potenzielle Zielunternehmen in Europa. Damit ist jetzt Schluss. Jetzt bitten wir die Interessenten, kurze Unternehmensvideos von ihren Büros und Fabriken zu machen. In der Praxis funktioniert das recht gut. Natürlich ist es etwas anderes als ein persönlicher Besuch, aber diese Videos geben einen ersten guten Eindruck davon, wie ein Unternehmen aufgebaut ist.

Videokonferenzen haben ebenfalls stark zugenommen, wie in allen anderen Branchen auch. Meiner Meinung nach sind Videokonferenzen ein gutes Instrument für den M&A-Prozess. Persönliche Besuche sind bei Transaktionen wichtig und entscheidend, aber einige dieser Besuche können durch Videokonferenzen ersetzt werden.

Die Digitalisierung von Prozessen hat dort weiter zugenommen, wo sie im M&A-Markt schon recht weit fortgeschritten war. Zum Thema Digitalisierung in den M&A-Prozessen sind schon viele Artikel geschrieben worden. Ich werde nicht versuchen, diese hier zu wiederholen. Es ist jedoch klar, dass Covid-19 die Digitalisierung von Unternehmensverkäufen weiter vorantreiben wird.

Auch wenn der erste Impfstoff in greifbarer Nähe zu sein scheint, rechne ich damit, dass es noch einige Zeit dauern wird, bis Flugreisen wieder uneingeschränkt möglich sind. Dies wird wahrscheinlich weitere Verzögerungen bei Transaktionen und einen längeren Prozess im Allgemeinen bedeuten. Wir können jedoch auch lernen, dass die früheren Teile des Prozesses, insbesondere bei grenzüberschreitenden Transaktionen, mit weniger Reisen abgeschlossen werden können.

Wie kann man mit der neuen Marktsituation umgehen?

Ich denke, wir werden uns an längere Projektlaufzeiten gewöhnen müssen, solange Covid-19 noch aktiv ist. Außerdem vermute ich, dass es in nächster Zeit weniger M&A-Aktivitäten geben wird. Das liegt vor allem an den starken Schwankungen der Ergebnisse, die es schwieriger machen, eine klare Vereinbarung über den Unternehmenswert zwischen einem willigen Käufer und Verkäufer zu erzielen.

Meiner Meinung nach gibt es aber auch gute Nachrichten. Das Beste ist, dass die Interessenten klarer denken, bevor sie den M&A-Markt betreten. Wenn ein Unternehmen eine Akquisition in Angriff nehmen will, muss es das wirklich ernst meinen, sonst wird es nicht aktiv. Es ist besser, wenn die Interessenten ihre Prioritäten überprüfen und nur dann aktiv werden, wenn ein ernsthaftes Interesse an einem M&A-Projekt und ein klarer strategischer Plan vorhanden sind.

Als Berater: Welche Erfahrungen haben Sie mit Kunden und Projekten gemacht und was erwarten Sie für den weiteren Verlauf der Covid-19-Krise?

Sie sind ein potenzieller Verkäufer: Planen Sie, ein Projekt zu starten, oder wollen Sie den Verkauf Ihres Unternehmens hinauszögern? (Vielleicht antworten Sie nur mir persönlich).

Sie sind ein potenzieller Käufer: Werden Sie ein Projekt in Angriff nehmen oder warten Sie, bis Covid-19 vollständig gelöst ist?