Informationsmemorandum nützlich?

Ist das Informationsmemorandum (IM) nützlich oder überbewertet?

In diesem Artikel möchte ich die Frage stellen, ob das Informationsmemorandum ein nützliches oder ein überbewertetes Dokument ist? Dies insbesondere vor dem Hintergrund, dass sich immer mehr Unternehmer über hohe Honorare beschweren. Die Unternehmer sind offenbar nicht mehr so bereit, hohe Tageshonorare oder Festbeträge zu zahlen wie noch vor 5 bis 10 Jahren. Ein Retainer (ein fester, manchmal monatlicher Betrag) ist die Vergütung für die Arbeit eines externen Beraters. Ein großer Teil der Arbeit eines externen Beraters besteht darin, ein gut geschriebenes Informationsmemorandum zu verfassen, und ich bin sehr daran interessiert, Ihre Gedanken und Meinungen zum wahrgenommenen Wert eines Informationsmemorandums zu hören. Hier sind einige der Fragen, die ich gerne stellen würde:

• Ist ein Informationsmemorandum immer sinnvoll?
• Unter welchen Umständen ist ein Informationsmemorandum nicht erforderlich (oder nie)?
• Was ist, wenn ein Verkäufer nicht für die Erstellung eines IMs bezahlen möchte?
• Welches ist das Mindestqualitätsniveau eines Informationsmemorandums?
• Hat sich der Bedarf an einem Informationsmemorandum im Laufe der Zeit geändert?
• Ist ein IM erforderlich, wenn es nur wenige Käufer gibt?
• Wie groß ist der Bedarf an einem IM, wenn die Käufer die Branche in- und auswendig kennen?

Bitte hinterlassen Sie Ihre Meinung zu diesen Fragen über die Nützlichkeit eines Informationsmemorandums am Ende des Dokuments.

Was ist ein Informationsmemorandum?

Ein Informationsmemorandum ist ein Dokument, das dazu dient, interessierten Käufern während eines Unternehmensverkaufsprozesses Informationen zu geben. Das Informationsmemorandum gibt einen Überblick über das Unternehmen, das zum Verkauf angeboten wird. Der Hauptzweck des Informationsmemorandums besteht darin, potenziellen Käufern Informationen zur Verfügung zu stellen, die es ihnen ermöglichen, das Unternehmen besser zu verstehen und es zu prüfen. Auf der Grundlage des Informationsmemorandums entscheiden die Käufer, ob sie mit dem Kauf des Unternehmens fortfahren wollen.

Verschiedene Bezeichnungen für ein Informationsmemorandum

In der Praxis gibt es viele verschiedene Bezeichnungen für ein Informationsmemorandum. Letztendlich handelt es sich um ein detailliertes Dokument, das das Unternehmen beschreibt und versucht, die meisten Fragen zu beantworten, die von interessierten Käufern gestellt werden. Mögliche Bezeichnungen, die wir auf dem Markt finden, sind:

• Informationsmemorandum
• Dealbuch
• CIM (Memorandum über vertrauliche Informationen)
• Pitch Book
• Memorandum über den Verkauf
• Firmenbuch
• Vertrauliches Unternehmenspapier

Wenn Sie andere Namen kennen, die verwendet werden, hinterlassen Sie diese bitte unten als Kommentar.

Was wird in einem Informationsmemorandum beschrieben?

Ein Informationsmemorandum ist ein Dokument, das zwischen 10 und 200 Seiten umfasst (der Umfang kann erheblich variieren, je nachdem, wer das Dokument verfasst und wie groß das zu verkaufende Unternehmen ist). Alle Bereiche des Unternehmens sollten detailliert beschrieben werden. Es sollte auch eine Art Verkaufsgespräch sein, das die Synergien und Möglichkeiten für einen qualifizierten Käufer aufzeigt. Das Informationsmemorandum kann auch das Auktionsverfahren einschließlich der vorgeschlagenen Struktur des Geschäfts beschreiben. Ferner können Informationen über den vorgeschlagenen Zeitplan und den erforderlichen Erhalt von Absichtserklärungen oder Term Sheets gegeben werden. Dies sind die Bereiche, die normalerweise in einem Informationsmemorandum beschrieben werden:

• Geschichte des Unternehmens
• Gründe und Hintergründe für den Verkauf
• Rechtliche Struktur
• Produkte und Dienstleistungen, die das Unternehmen anbietet
• Betrieb (Organisationsstruktur) und Räumlichkeiten
• Art der Kunden und Kundendiversifizierung
• Bereich Vertrieb und Marketing (Verkaufszahlen nach Produktlinien)
• Detaillierte Finanzdaten (Konten der letzten Jahre und normalisierter bereinigter Nettogewinn)
• Menschen (Schlüsselpersonen, Mitarbeiter und Stärke des Managementteams)
• Der Markt und die Marktzutrittsschranken für Wettbewerber
• Chancen auf dem externen Markt
• Künftige Wachstumschancen
• Fähigkeit und Plan zur Verwirklichung künftiger Prognosen
• Skalierbarkeit der Maßnahmen

Im Informationsmemorandum fügt der Berater in der Regel einen Haftungsausschluss hinzu, in dem zumindest darauf hingewiesen wird, dass a) die Informationen sorgfältig erstellt wurden, der Berater aber nicht für Erwartungen und Ergebnisse, die auf dem Memorandum beruhen, haftbar gemacht werden kann und b) dass das Memorandum kein Prospekt ist und kein Angebot formuliert, sondern rein informativen Charakter hat. Ein professioneller Käufer wird ein geschicktes Verkaufsargument direkt erkennen und deshalb aussteigen. Denken Sie auch daran, dass ein Verkäufer verpflichtet ist, über wesentliche Punkte oder Probleme in einem Unternehmen zu berichten. Ziel des Verkaufsprotokolls ist es, dem Käufer alle notwendigen Informationen zur Verfügung zu stellen, damit er sich ein gutes Bild von dem Unternehmen machen und einen indikativen Wert des Unternehmens berechnen kann.

Wie erstellt man ein Informationsmemorandum?

Es sollte eine effiziente und intensive Zusammenarbeit zwischen den Beteiligten innerhalb des zu verkaufenden Unternehmens und dem Team des externen Beraters stattfinden. Der Verkauf eines Unternehmens ist ein wichtiges Projekt, und die Vorbereitung einer IM erfordert ein hohes Maß an interner Organisation im zu verkaufenden Unternehmen. Am besten ist es, wenn der Unternehmer ein kleines Team oder einzelne Personen in den wichtigsten Bereichen des Unternehmens (Vertrieb, Betrieb, Recht und Finanzen) benennt, die die erforderlichen Informationen für die IM bereitstellen. Wenn Vertraulichkeit wichtig ist, kann es sich auch um einige wenige Personen auf Unternehmensebene handeln (Geschäftsentwicklung, M&A, Rechtsabteilung oder der Finanzvorstand). Ein Verkäufer muss sich jedoch darüber im Klaren sein, dass ein Unternehmensverkauf für die beteiligten Personen ein stressiger und zeitaufwändiger Prozess ist. Daher müssen dem Projekt angemessene Ressourcen zugewiesen werden. Die endgültige Fassung des IM sollte vom Eigentümer und den Mitgliedern des Managementteams geprüft werden. Danach ist das zu verkaufende Unternehmen bereit, auf den Markt zu gehen.

Vorteile eines Informationsmemorandums (und Nachteile, wenn Sie kein Informationsmemorandum haben)

Was passiert, wenn Sie kein Informationsmemorandum haben, wenn Käufer danach fragen? Wirken Sie dann weniger professionell? Sind Ihre Änderungen geringer, um Ihr Unternehmen zu einem guten Wert zu verkaufen?Die Vorteile für einen Verkäufer können zahlreich sein. Der Käufer möchte im Voraus genau wissen, was ihm angeboten wird. Für ihn müssen die wichtigen Fragen sofort beantwortet werden. Er kann dann einschätzen, ob es sinnvoll ist, Zeit für den Erwerb aufzuwenden. Außerdem vermeidet ein IM ähnliche Fragen von mehreren Käufern und spart somit Zeit. Der Verkäufer spart sich Gespräche mit potenziellen Käufern, die Zeit und damit Geld kosten. Ein Mangel an Informationen führt immer zu Fragen, Fragen führen zu weiteren Fragen, und jede Frage kann Misstrauen wecken. Letztendlich wird viel Zeit und Geld aufgewendet, ohne dass das gewünschte Ergebnis, nämlich der Verkauf des Unternehmens, erreicht wird.Die Vorbereitung eines Informationsmemorandums zeigt ein klares Engagement gegenüber den Käufern. Die Käufer wissen, dass ein Informationsmemorandum in der Regel kostspielig ist, und daher beweist es den Käufern, dass sie es mit einem engagierten Verkäufer zu tun haben. Dies ist wichtig, da die Käufer ihre Zeit nur für einige wenige Akquisitionsprojekte aufwenden können. Außerdem ermöglicht ein Informationsmemorandum dem Verkäufer, eine Auktion zu veranstalten, die bei großem Interesse den Verkaufspreis des Unternehmens erhöhen kann. Ohne ein Informationsmemorandum wird es für einen Verkäufer schwieriger sein, einen strukturierten Prozess zu organisieren. Ein gutes Verkaufsmemorandum vermittelt ein professionelles Bild des Verkäufers.

Bitte teilen Sie uns Ihr Feedback und Ihre Meinung über die Nützlichkeit eines Informationsmemorandums mit.

• Ist ein Informationsmemorandum immer sinnvoll?
• Was ist, wenn ein Verkäufer nicht für die Erstellung eines IMs bezahlen möchte?
• Hat sich der Bedarf an einem Informationsmemorandum im Laufe der Zeit geändert?
• Ist ein Informationsmemorandum wirklich erforderlich oder kann ein Unternehmensverkauf auch ohne dieses Memorandum abgewickelt werden?
• Gibt es einen Unterschied in der Notwendigkeit einer IM zwischen einem relativ kleinen KMU und einem großen Unternehmen?
• Worin besteht der Mehrwert einer IM im Vergleich zu sehr detaillierten Unternehmenspräsentationen und Finanzübersichten?
• Was soll man als Berater tun, wenn ein Unternehmenseigentümer nur einen sehr geringen Pauschalbetrag zahlen will?
• Muss das Informationsmemorandum je nach Branche und Größe des Unternehmens unterschiedlich sein?

Hinterlassen Sie hier Ihre Meinung zu diesen Fragen über die Nützlichkeit eines Informationsmemorandums.