Mercato M&A Bulgaria 2014

Quasi tutti i settori di attività in Bulgaria sono cresciuti nel corso del 2014, anche se modestamente. L'unica eccezione sono i servizi finanziari. Il valore aggiunto nel settore dei servizi finanziari è sceso di 1,4% rispetto all'anno scorso. Negli altri settori la crescita variava da 0,4% a quasi 3% rispetto al 2013.Il 2014 potrebbe essere diviso in due parti - prima metà generatrice di slancio e seconda metà cauta, come conseguenza della tensione nel settore finanziario e l'instabilità politica.Le speranze nel 2014 erano che dopo il glorioso debutto sui mercati finanziari internazionali di due pesanti attori locali, vale a dire Bulgarian Energy Holding e BTC/Vivacom, entrambi collocando obbligazioni di mezzo miliardo di euro ciascuno alla fine del 2013 e guadagnando molto interesse (le emissioni sono state ben sovrascritte), gli attori internazionali avrebbero rivolto i loro occhi anche verso le società bulgare, valutate in modo attraente, stimolando le attività locali di M&A.In effetti è successo, in una certa misura, con la vendita della catena "Piccadily" - rivenditore di generi alimentari; la catena di ipermercati "Praktiker" - prodotti per la casa e il fai-da-te, entrambi acquisiti da attori locali; uno dei maggiori distributori di petrolio - Petrol è stato anche acquisito da un gruppo finanziario bulgaro, anche se attraverso una ristrutturazione del debito; vendita di Credit Agricole - Bulgaria; Speedy - leader locale nel servizio di consegna pacchi ha venduto una significativa quota di minoranza alla francese Geopost; una manciata di accordi di alto profilo nel campo dell'energia alternativa dovrebbero essere chiusi entro la fine dell'anno o all'inizio del 2015.Da tutto ciò si evince che alcuni attori internazionali hanno scelto la strategia di concentrarsi sui loro mercati nazionali e di vendere le loro filiali bulgare. Questo era dovuto principalmente ai loro piani di ristrutturazione, piuttosto che alla mancanza di prospettive di business nel paese.

Tendenze nelle transazioni M&A

L'attuale ambiente delle transazioni può essere descritto come un "mercato degli acquirenti", con gli acquirenti estremamente sensibili. La riluttanza dovrebbe scomparire e la crescente concorrenza tra i potenziali acquirenti dovrebbe intensificarsi. I driver reali della crescita prevista nell'interesse e successivamente degli affari chiusi saranno tra gli altri: abbondanza di liquidità a livello internazionale e locale; accesso facile ed economico al finanziamento delle acquisizioni; prezzi record delle azioni in tutto il mondo; prezzi gonfiati di tutte le classi di attività convenzionali e alternative; inevitabilmente, valutazioni di P/E di 6 e P/B di 1 per tutte le società quotate in Bulgaria e inferiori per le società non quotate in borsa provocheranno interesse. Anche l'offerta di potenziali obiettivi è destinata a crescere, poiché dopo la crisi bancaria del 2014 e i mercati di capitale locali non molto efficienti, gli imprenditori locali dovrebbero rivolgersi a modi non tradizionali per attrarre capitali, know-how e competenze finanziarie.

Industrie più attive

Con un alto livello di probabilità potremmo dire che il settore IT attirerà un grande interesse. Da un lato ha le dimensioni e le prospettive, dall'altro il paese ha a disposizione il necessario pool di capitale umano, che è una chiave.Un interesse speciale dovrebbe essere prestato alla sanità dove il consolidamento sarà il nome del gioco. L'ingresso di catene internazionali di assistenza sanitaria deve essere previsto.I dettaglianti di prodotti alimentari continueranno a consolidarsi e gli acquirenti con la giusta strategia potrebbero facilmente espandere i loro portafogli, soprattutto considerando la penetrazione davvero bassa in questo settore.Il settore agroalimentare e l'agricoltura, dove l'interesse si è conservato per anni, guadagneranno uno slancio più forte. Oltre alle acquisizioni di terreni, ci si aspettano potenziali acquirenti per intere fattorie o grandi frutteti biologici.Le acquisizioni di banche più piccole da parte di concorrenti più grandi o giocatori completamente nuovi sono anche probabili, soprattutto dopo la crisi dell'estate 2014.Per riassumere - il 2014 non potrebbe essere descritto come un anno che ha portato un aumento delle attività con conseguente aumento dei deal e del volume dei deal, tuttavia, se la stabilità politica è provata, le aziende bulgare continuano ad essere un obiettivo attraente, non solo per le basse valutazioni, ma anche per la polvere secca disponibile per deal di qualità.

Gruppo Tsankov Ltd. | Venerdì 4 gennaio 2019 | sito web: investmentsbg.com/it/
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