Actividad de fusiones y adquisiciones en Alemania en 2015

En 2015, la empresa alemana más activa en Estados Unidos fue la farmacéutica Boehringer Ingelheim, con dos grandes operaciones pendientes en ese país: Boeringer anunció la venta de su negocio de medicamentos genéricos Roxane Laboratories Inc. por 2.800 millones de euros a Hikma Pharmaceuticals en julio y anunció el mes pasado que está en negociaciones exclusivas de un acuerdo de intercambio de activos con Sanofi, incluyendo la adquisición de la empresa de salud animal Merial Inc. de Sanofi por 12.500 millones de euros y la venta de su negocio de salud del consumidor por 6.700 millones de euros a Sanofi. La única otra gran inversión (más de 1.000 millones de euros) de compradores alemanes en EE.UU. fue la adquisición de 2.500 millones de euros de la empresa de servicios de localización HERE Holding Corp. de Nokia Oyj por parte de una empresa conjunta de los tres fabricantes alemanes de automóviles de lujo Audi, BMW y Daimler. La segunda mayor adquisición extranjera en 2015 fue la adquisición de Italcementi S.p.A. por parte de HeidelbergCement, de 6.000 millones de euros, que también está pendiente.

Todas las demás grandes operaciones extranjeras (> 1.000 millones de euros) fueron desinversiones alemanas por parte de Porsche (operaciones de leasing con sede en Holanda), Volkswagen (participación en Suzuki), Deutsche Bank (Hua Xia Bank) y E.ON (negocio noruego de exploración de petróleo y gas).

La mayor operación nacional y de mayor envergadura del año es la adquisición pública aún pendiente de Deutsche Wohnen AG (negocio inmobiliario residencial) por parte de su competidor Venovia por 13.300 millones de euros, que se anunció en octubre. Los inversores con los bolsillos más profundos para las adquisiciones en Alemania fueron los norteamericanos, entre ellos más compradores corporativos que inversores de capital privado. La mayor operación de capital riesgo fue una operación secundaria, cuando Terra Firma vendió la cadena alemana de estaciones de servicio y restaurantes Tank & Rast por 3.900 millones de euros a un grupo de inversores dirigido por Allianz Capital.

Al igual que en 2014, contamos con dos operaciones superiores a 10.000 millones de euros y un total de 15 operaciones superiores a 2.000 millones de euros. El número de operaciones de 1.000 millones de euros < x < 2.000 millones de euros aumentó ligeramente, pasando de 9 operaciones en 2014 a 11 en 2015. Sin embargo, el número de operaciones entre 100 millones de euros y 1.000 millones de euros se redujo en aproximadamente 15% hasta 100 operaciones en 2015 y el número de operaciones entre 10 millones de euros y 100 millones de euros se redujo en aproximadamente 5% hasta 144 operaciones en 2015.