Valutazione delle aziende ICT


Valutazione di un'azienda ICT o Software

- nel contesto M&A

"Fallire di pianificare significa pianificare di fallire" Proverbio cinese

In che modo la pianificazione migliora la valutazione delle tue attività ICT o software

Increase the value of your company Nei business ICT e Software i piani aziendali sono pervasivi. Nell'area M&A, e almeno sul lato acquirente, i piani aziendali sono preparati per due ragioni principali: da una parte ai fini della valutazione; dall’altra per quantificare come la società di software acquisita potrebbe essere ulteriormente sviluppata e creare valore per l'acquirente ICT. Il modello di valutazione dovrà mostrare e incorporare possibili sinergie sul lato dei costi, opportunità di cross-selling, capacità di entrare nei nuovi mercati e altri modi per aumentare il valore delle attività ICT o Software.

Come valutare un'azienda ICT o di software

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Gli acquirenti di tecnologia dell'informazione devono sapere quanto vale oggi il business, per loro, come input chiave per negoziare i prezzi con il venditore. Molti acquirenti utilizzano "Multipli" per l'industria e per il mercato in cui operano, in particolare i Ricavi, l'EBITDA e Multipli EBIT. Questi multipli sono ovviamente disponibili sia per la tecnologia informatica (ICT) in generale, sia per l'industria del software in particolare. Key figures valuation model for software companies Ma la vera fonte di valore nel business dell'information technology deriva dalla liquidità e dalla sua capacità di generare flussi di cassa liberi (FCF). Sono quindi scontati al presente per generare il Net Present Value (NPV), che fornisce un crosscheck utile affinché i Multipli usati per valutare l'attività abbiano senso. Soprattutto nel settore del software con margini normalmente elevati è importante fare le previsioni con il giusto livello di dettaglio, in quanto i principali fattori di reddito e di costo avranno un grande impatto sui flussi di cassa liberi generati dalla tecnologia informatica o dalla società di software.

Una tabella di marcia per quantificare come l’acquisita società di tecnologia informatica, o di software, verrà sviluppata/h2>

Altrettanto importante quanto la valutazione, l'azienda acquirente deve preparare in anticipo un piano per mostrare (e quantificare) cosa farebbe con il business del software acquisito. Questo include in particolare le seguenti questioni:

  • Integrare la società informatica o mantenerla stand-alone
  • Sinergie con l'acquisizione della società informatica
  • Potenziale di ottimizzazione dal lato dei costi (ad esempio miglioramenti G&A)
  • Aumento delle economie di scala
  • Penetrare in nuovi territori con il portafoglio di prodotti software esistente
  • Nuove linee di prodotto relative al software e nuovi prodotti
  • Strategia di uscita (se pertinente)

Può essere davvero difficile trovare un buon modello di pianificazione aziendale (pianificazione della valutazione) nel settore ICT o Software

Innanzitutto, hai bisogno del giusto livello di dettaglio. Il più delle volte, i modelli per le valutazioni delle società di software sono troppo dettagliati. In quei modelli orribili, ti chiedi davvero chi potrebbe mai leggere le centinaia e migliaia di file che cercano di prevedere cosa potrebbe accadere dopo 10 anni imboccando quella strada... Quindi, per avere una buona idea del valore della tua società di tecnologia informatica o di software, devi disporre di una struttura sufficientemente dettagliata da fornire una valutazione solida. D'altro canto il modello di valutazione, deve rimanere ad un livello sufficientemente generale da essere facilmente comprensibile per i responsabili delle decisioni, e acquisisce i giusti driver di entrate e costi per l'azienda ICT (software). Di seguito trovi uno screenshot del modello che utilizziamo come punto di partenza per la valutazione.

In secondo luogo, quando si esamina un'attività esistente, le proiezioni finanziarie dovrebbero tenere conto anche del recente passato. Questo è ciò che si vede nella tabella di valutazione per la società di software di cui sopra. Troppo spesso, i modelli forniti da altri non sembrano preoccuparsi di quello che è successo negli ultimi due anni. Se non hai analizzato i recenti risultati e i driver di valore dell'azienda, come puoi fingere che le tue previsioni per 7-10 anni siano realistiche?

Terzo, la previsione dei "costi" può essere difficile, ma prevedere "mercati" ed "entrate" è molto più difficile. Un modo per affrontare questa sfida è di prevedere il mercato in due modi diversi: per regioni/paesi, da un lato, e per linee di prodotto/prodotti dall'altro. Dopo di che, riconciliarli in maniera tale che le due proiezioni siano allineate. Nella tabella seguente trovi una previsione di mercato per regioni per la società di software. Preparare previsioni da prospettive diverse rendono le proiezioni di flussi di cassa liberi e la valutazione più robuste.

In quarto luogo, il piano finanziario deve avere un bell'aspetto. Non deve solo supportare la storia che stai cercando di vendere (alla tua gestione, o agli investitori), ma deve anche essere visivamente accattivante.

Ultimo ma non meno importante, il modello che usi deve essere pertinente alla tua attività e alle sue specificità. Un modello di valutazione deve essere adattato al settore a cui si riferisce. Quindi, il modello di valutazione di cui sopra mostra software, manutenzione, servizi professionali e ricavi hardware.

Aspetti speciali delle valutazioni nel settore ICT

Forecast valuation model for software companies

Nel settore ICT, ci sono un bel po’ di aziende di software e servizi (così come anche di hardware), con il fascino aggiunto che i margini lordi possono essere (molto) alti, mentre il fabbisogno di capitale circolante basso (chi non ama pagamenti anticipati o costi annuali di software / servizio pagati in anticipo?). Abbiamo quindi rispecchiato queste caratteristiche salienti del settore ICT nel modello sottostante. Tutti questi elementi devono essere incorporati nel modello di valutazione per il settore ICT (o software).

Il caso ideale, almeno da un punto di vista del margine EBIT, sembra accadere quando la società target di information technology ha voce in capitolo nel business "hardware" e lo "controlla" in modo sostenibile a medio e lungo termine, ma ha esternalizzato l'hardware in modo assoluto, in modo che le complesse problematiche relative all'hardware possano essere risolte da altri (ad es. basso margine, obsolescenza, concorrenti a basso costo, ecc.).

Questo di solito avviene attraverso attività di ricerca e sviluppo, progettazione, DPI e software. Se controlli l'interfaccia IT o il software, in molti casi (ma non tutti) non dovrai costruire da te l'hardware.

Alla fine della giornata, è molto difficile per un'azienda avere un DNA completo di "Eccellenza nel servizio", "Eccellenza nel software" e "Eccellenza nell'hardware". È davvero difficile essere i migliori in classe su tutti i fronti, perché la mentalità, le abilità e i fattori chiave di successo sono diversi. L'attenzione specifica e i punti di forza del business ICT devono essere integrati nel modello di valutazione affinché diventi del tutto pertinente per la tua azienda.

Foglio di calcolo di valutazione aziendale per l'industria ICT (software)

ICT business valuation Pierre LurinTIl modello di valutazione delle tecnologie informatiche di Excel è fornito in un formato PDF di seguito, con schermate di aree selezionate e chiave. Se si desidera una copia del file Excel del modello di valutazione, contattare CFIE.

Il template Excel è stato sviluppato e fornito da Pierre Lurin, un consulente M&A specializzato nel settore ICT e membro della rete CFIE. Pierre può aiutarti a regolare il modello per le esigenze della tua società di information technology.

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