Evaluation d’une entreprise logicielle TIC


Valorisation d'une entreprise TIC ou Logicielle - dans le contexte d’une fusion Acquisition

"Ne pas planifier, c'est planifier son échec" 
Increase the value of your company
Proverbe chinois mis dans les médias, ce proverbe Montre
Comment la planification améliore la valorisation de votre entreprise de TIC ou de logiciels 



Les Business plans sont omniprésents dans le secteur des TIC et Logiciels. 
Dans le domaine des fusions acquisitions, et au moins du côté des acheteurs, les business plans sont préparés pour deux raisons principales : 
à des fins d'évaluation d'une part; et de quantifier comment la société Logicielle acquise pourrait être développée davantage et créer de la valeur pour  l'acheteur. Le modèle d'évaluation devra montrer et intégrer les synergies possibles sur le plan des coûts, des opportunités de ventes croisées, de la capacité à pénétrer de nouveaux marchés et d'autres moyens d'augmenter la valeur de l'activité.

Comment valoriser une entreprise de TIC ou de logiciels.

Les acheteurs de technologies de l'information doivent savoir à quel point l'entreprise vaut la peine d'être perçue comme un élément clé des négociations sur les prix avec le vendeur. De nombreux acheteurs emploient des «Multiples» pour l'industrie et le marché sur lesquels ils opèrent, en particulier les revenus, l'EBITDA et les multiples d'EBIT. Ces multiples sont bien entendu disponibles tant pour la technologie de l'information (TIC) dans son ensemble que pour l'industrie du logiciel plus spécifiquement.

Key figures valuation model for software companies
Mais la véritable source de valeur dans le secteur des technologies de l'information provient de la trésorerie et de sa capacité à générer des flux de trésorerie disponibles (FCF). Ils sont ensuite actualisés pour générer la valeur actualisée  nette (VAN), ce qui fournit une vérification croisée utile pour prouver que les multiples utilisés pour évaluer l'entreprise ont du sens. Surtout dans l'industrie du logiciel ou les marges sont normalement élevées, il est important de prévoir avec le bon niveau de détail, car les facteurs clés de revenus et de coûts auront une grande incidence sur le flux de trésorerie disponible généré par la société de technologie de l'information ou de logiciels

Une feuille de route pour quantifier comment la société de technologie de l'information ou de logiciel acquise sera développée.

Au moins aussi important que la valorisation, l'entreprise acquéreuse doit préparer un plan dès le début en montrant (et en quantifiant) ce qu'elle ferait avec l'entreprise de logiciels acquise. Cela inclut en particulier les problèmes suivants:

  • Intégrer la société de technologie de l'information ou la garder autonome
  • Synergies avec l'entreprise acquéreuse de technologie de l'information
  • Potentiel d'optimisation du côté des coûts (par exemple, améliorations G & A)
  • Augmentation des économies d'échelle
  • Pénétrer de nouveaux territoires avec le portefeuille de logiciels existants
  • Nouvelles gammes de produits liés au logiciel et nouveaux produits
  • Stratégie de sortie (le cas échéant)

Il peut être très difficile de trouver un bon modèle de planification des activités (planification de l'évaluation) dans l'industrie des TIC ou de Logiciel

D'abord, vous avez besoin du bon niveau de détail. Plus souvent qu'autrement, les modèles pour les évaluations de sociétés de logiciels sont beaucoup trop détaillés. Dans ces modèles horribles, vous vous demandez vraiment qui pourrait lire les centaines et les milliers de lignes qui tentent de prévoir ce qui pourrait arriver dans 10 ans.
Par conséquent, pour avoir une bonne idée de la valeur de votre entreprise de technologie de l'information ou de logiciel, vous devez disposer d'une structure suffisamment détaillée pour en faire une bonne évaluation. D'autre part, le modèle de valorisation doit rester à un niveau suffisamment élevé pour qu'il soit facile à comprendre pour les décideurs et qu'il saisisse les bons facteurs de revenus et de coûts pour l'utilisateur qui fait l'évaluation réelle de la société TIC (Logicielle) . Vous trouverez ci-dessous une capture d'écran du modèle de valorisation que nous pouvons utiliser comme point de départ pour la valorisation.


Deuxièmement, lorsqu'on regarde une entreprise existante, les projections financières devraient également tenir compte du passé récent. C'est ce que vous voyez dans l'imprimé d'évaluation de la société de logiciels ci-dessus. Trop souvent, les modèles fournis par d'autres ne semblent pas se soucier de ce qui s'est passé ces dernières années. Si vous n'avez pas analysé les performances récentes et les facteurs de valeur de l'entreprise, comment pouvez-vous prétendre que vos prévisions sur 7-10 ans sont réalistes?

Troisièmement, la prévision des «coûts» peut être difficile, mais la prévision des «marchés» et des «revenus» est vraiment beaucoup plus difficile. Une façon de résoudre ce problème est de prévoir le marché de deux manières différentes: par régions / pays d'une part, et par ligne de produits / produits d'autre part. Et ensuite les réconcilier pour que les deux projections soient alignées. Dans l'exposition ci-dessous, vous trouverez une prévision du marché par régions pour l'attribution de l’entreprise de logiciels. Préparer des prévisions à partir de différents points de vue fait que les projections de flux de trésorerie disponibles et la valorisation des régions sont plus importantes, ce qui constitue une partie importante du modèle d'évaluation.

Quatrièmement, le plan financier doit être beau. Il ne doit pas seulement soutenir l'histoire que vous essayez de vendre (à votre direction, ou aux investisseurs), mais elle doit aussi être visuellement attrayante.


Enfin et surtout, le modèle que vous utilisez doit être pertinent pour votre entreprise et ses aspects spécifiques. Un modèle d'évaluation doit être adapté à l'industrie à laquelle il se rapporte. Dans ce cas, c'est l'industrie de la technologie de l'information (plus spécifique au logiciel). Ainsi, le modèle d'évaluation ci-dessus montre les revenus des logiciels, de la maintenance, des services professionnels et du matériel.

Aspects particuliers des évaluations dans l'industrie des TIC

Forecast valuation model for software companiesDans l'industrie des TIC, il y a beaucoup d'entreprises de logiciels et de services (ainsi que de matériel), avec le charme supplémentaire que les marges brutes peuvent être (très) élevées et les besoins en fonds de roulement faibles (qui n'aime pas les paiements anticipés ou frais annuels de logiciels / services payés d'avance?). Nous avons donc reflété ces caractéristiques saillantes de l'industrie des TIC dans le modèle ci-dessous. Tous ces éléments doivent être incorporés dans votre modèle d'évaluation pour l'industrie des TIC (ou du logiciel).

Le cas idéal, du moins du point de vue de la marge EBIT, semble se produire lorsque la société de technologie de l'information cible a son mot à dire dans le secteur des «hardwares» et le «contrôle» à moyen et long terme. externalisé le matériel néanmoins, de sorte que les problèmes complexes entourant le matériel sont à résoudre par d'autres (par exemple faible marge, obsolescence, concurrents à faible coût, etc.)

Cela se produit généralement à travers les activités de R & D, Design, IPR et Software. Si vous contrôlez l'interface informatique, ou le logiciel, dans de nombreux cas (mais pas tous), vous n'aurez pas à construire vous-même le matériel.

En fin de compte, il est très difficile pour une entreprise d'avoir un ADN complet d’ «Excellence in Service», «Excellence in Software» et «Excellence in Hardware». Il est vraiment difficile d'être le meilleur en classe sur tous les fronts, car l'état d'esprit, les compétences et les facteurs clés de succès sont différents. L'accent spécifique et les aspects forts de votre entreprise de technologie de l'information de TIC doivent être intégrés dans le modèle d'évaluation de sorte qu'il devient entièrement pertinent pour un modèle d'évaluation unique spécifiquement pour votre entreprise.


Tableur d'évaluation d'entreprise pour l'industrie des TIC (logiciel)

ICT business valuation Pierre LurinLe modèle de valorisation des technologies de l'information Eexcel est fourni dans un format PDF ci-dessous, avec des captures d'écran des zones sélectionnées et clés. Si vous souhaitez obtenir une copie du fichier Excel du modèle d'évaluation, veuillez contacter CFIE.



Le modèle Excel a été développé et fourni par Pierre Lurin, consultant en fusions et acquisitions spécialisé dans l'industrie des TIC et membre du réseau CFIE. Pierre peut vous aider à ajuster le modèle pour vos besoins spécifiques en matière de technologies de l'information.

Obtenez de l'aide pour l'évaluation d'une entreprise de TIC ou de logiciels. Téléchargez un modèle de valorisation complet (tableur) pour déterminer la valeur de vos activités TIC ou de logiciels.

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